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科大国创300520基本面  

2018-03-08 17:30:03|  分类: 高校类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 一、$科大国创(SZ300520)$    :下一个中科创达?


海豚简评:此批新股中最受关注的莫过于软件股科大国创了,这么多批新股下来软件股可谓非常稀缺。此外公司名字也会非常受各路资金喜欢,一看就是高大上,和前期的大牛股中科创达名字都有些类似之处。上市后暴涨毫无疑问。那么这个软件股到底做啥的?其脱胎于中科大,早年靠给电信应用商做系统服务起家,主要竞争对手有曾辉煌一时的中概股亚信联创;后来公司拓展到了电力领域,金融、交通、政府领域刚刚起步不久,尤其是金融领域多年来都是给日本野村证券做资产管理系统服务,近几年也开始和建行等国内银行合作。总之公司客户多为国企、背靠中科大的大山和这些国企多年来建立了稳定的合作关系,第一大客户为中国电信,营收占比超25%。未来和沾边的概念太多,云计算、大数据、移动互联、物联网、互联网金融等等。有望成为次新板块的下一个龙头。


成立于2000年,前身为科大恒星电子商务技术有限公司,源于中国科学技术大学,主要从事行业软件研究、开发和销售,提供 IT 解决方案,以及相关的信息系统集成、咨询与技术服务的高科技企业。通过了软件成熟度模型最高级别 CMMI5 级认证、国家计算机信息系统集成一级资质、国家建筑智能化工程设计与施工一级资质等资质与认证。聚焦于行业应用软件与行业平台软件的研究与开发,面向电信、电力、金融、交通、政府等行业领域,形成了以电信运营支撑系统软件、电力企业管控软件、金融资产管理平台、企业级信息集成平台为代表的核心行业软件。与中科大、重庆邮电大学建立了产学研关系。

2015年公司营收为4.057亿元,近三年复合增长率为22.09%;2015年扣非净利润为4023.11万元,同比增长36.73%;2015年毛利率为38.13%,其中行业软件开发毛利率为60.96%,系统集成毛利仅为11.64%。2015年公司来自行业软件开发的营收占比为52.15%,来自系统集成的营收占比为46.53%。可以说除了软件,系统集成也是一块重要业务,因涉及到硬件投入所以毛利率很低。希望公司未来减少此块业务的投入吧!


业务结构图如下:



目前,公司的客户有中国电信、中国联通、中国移动、中国电力投资集团、中国大唐集团、华润电力控股、皖能电力、国家电网江苏公司下属企业、日本恒星、富士施乐(中国)、安徽省交通厅、安徽省教育厅、江苏省文化厅、合肥市司法局等。2015年公司来自电信、电力、政府的营收占比分别为25.95%、14.88%、35%。其中中国电信是公司最大客户,2015年营收占比高达18.15%;来自日本恒星的营收为6.22%



电信运营支撑系统(OSS)是电信运营商的三大核心生产支撑系统之一,从 2000 年成立之初,公司就专注于电信运营支撑系统软件开发,是国内最早从事电信运营支撑系统软件开发应用的公司之一。目前也是公司的主要收入来源,2015年营收占比为25.2%。


2011 年中标中国电信集团总部运营支撑系统集成平台项目(OIP),成为业界的领先者。2012 年公司承建了中国联通最大的省分公司—山东联通分公司的核心运营支撑系统公众客服支撑系统,2014年还支撑了苏宁、迪信通等虚拟运营商的 170 号段的放号业务。

在电力行业,2002年开始随着国家电网体制改革厂网分离开始涉足该领域,抓住了电力集团下属二三级单位 ERP 系统建设的良好机遇,为中国大唐集团、中国电力投资集团编制了信息资源规划,制定了全集团使用的数据标准,为中国华能集团提供了数据规划咨询服务,为中国国电集团提供了数据采集与交换平台,是首家为大型发电集团提供完整的数据体系设计及数据集成平台建设的国内软件企业。

主要竞争对手:在电信领域为亿阳信通、天元网络、亚信联创、中兴软创、中通服;在电力管控软件领域有IBM、埃森哲、SAP、ORACLE、同方电子、远光软件,其中国际厂商主要售卖的是ERP套件,而国内厂商主要是可以提供定制化服务。


可比公司:天源迪科、东方国信、荣科科技、润和软件、榕基软件、远光软件



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